流动性重构支持债市杠杆操作有空间

流动性重构支持债市杠杆操作有空间

下半年仍是债券配置较好的时点，杠杆操作有空间，城投债的风险较低，久期也可适度延长。　　一方面，通胀弱势可以对债市构成有效支持。工业价格方面，虽然短时间商品房销售继续回暖，但房地产市场改进幅度尚不足以带动内需，而大宗商品供给依然过剩，短时间工业价格环比改进空间有限，PPI同比增速可能再创新低，虽然生猪供给减少使得猪价上行较为明确，但需求不足将显着制约猪价上涨空间，预计猪肉价格上涨不会导致通胀大幅回升。　　流动性重构也有益债市。债券市场将受益于资金面边际改进，较为确定性的机会来自大量股市相干的资金回流到各类金融机构，尤其是回流到银行理财，这些资金都有重新配置资产的需求，相当一部分可能会回到债券配置上；叠加IPO暂缓，从而改进债券的供需关系。　　另外一个确定性来自货币政策延续宽松。地方政府、房地产企业、产能过剩的国企央企未来加杠杆能力和空间都将遭到束缚。而通过刺激外需来实现经济的复苏其实不现实，1是人民币的治白癜风哪一个医院最好国际化进程和一带一路等战略因素推敲下，中短期内也不太得了白癜风怎么办可能推敲贬值这类手段，2是中国劳动力遭到东南亚市场冲击，其实不具有相对优势，3是国际形势其实不乐观，欧洲深陷危机。预期未来政府会加大财政支出力度，货币政策也会更加积极配合，利率仍需保持低位。