城投债周报峻峭化下行空间收窄

城投债周报:峻峭化下行空间收窄

一级市场:本周供给回升中短期限增多。上周城投债共发行17只环比减少8只;发行量153亿元净融资量111亿元分别回落73亿元57亿白癜风可以医治吗元。上周发行的城投债以企业债为主少量PPN与中票。从发行主体分析省及省会发行主体占6只、地级市占7只、县级县级市4只。从发行利率分析14龙岩建发债01发行利率8.35(AA/AA-7Y)为上周已公布发行利率中最高其次是14鹤投资债7.88(AA/AA7Y)。上周14北部湾港债发行利率相对较低6.29(AA /AA 5Y)。本周已公布发行23只总发行量214亿元净融资量约135.8亿元较上周净融资量环比小幅回升。主要发行品种为中票、短融、企业债。其中5Y以下期限占多数。二级市场:成交量环比收窄投债收益率峻峭化下行。上周城投债成交量1070.4亿元环比回落-10。其中银行间成交1014.4亿元;交易所成交56亿元。投债收益率峻峭化下行。中高等级城投债短端分别回落BP长端回落BP。资金面:货币市场中枢上行。展望8月面临的季节性冲击低于7月其中7月财政存款增量基本在亿8月财政性存款在百亿元的量级。但利率重返前期低位或是奢望。央行2季度货币政策实行报告暗示下半年货币政策难以继续宽松货币市场利率中枢随之上移。城投债投资建议:整体而言我们长时间看好城投债投资价值。虽然从静态来看个别城投债可能遇到流动性风险但动态来看城投债具有政府信誉背书不存在违约风险。短时间城投债收益率下行幅度收窄窄幅震荡为主。上周受央行重启14天正回购并且正回购利率着落10BP影响加上上周中短期城投产品发行较少带动城投债收益率整体下行特别是短端收益率下行较多平均下行BP。本周城投债供给略有上升并且1年期-5年期产品增多预计本周城投债收益北京白癜风专科医院率下行幅度收窄。我们保持之前判断刚性需求决定了收益率的顶资金本钱又决定了收益率的底。窄幅震荡应是城投债的常态。